我在此前已谈过，78家央企就算推出房地产市场也只是政治权宜之举。但是观察政治权宜如何有下文是有必要，也是有趣的。
还需要指出的是，改革开放30多年来，我国的银行体系从来都不是有中央可以控制的。这十年中央集权更加密集一些，但是在这个特定的国家里，一切都和政治风向有关。目前的风向是减速、降温、平息民意，自然中央财经部门就可以集权一点。但是如果又到了摞起袖口大干特干的日子，什么国资委、银监会、人民银行、发改委，这些想拦也是拦不住的。因为说到底，这些由十几年前 “计划委员会”系统发展出来的中央官僚体系，也是没有彻底改革的愿望的。
银监会有关负责人26日表示，为配合国务院整顿房地产市场秩序，查处房地产企业违规行为，银监会已要求银行业金融机构积极做好房地产贷款风险的防控工作。包括不得对囤地捂盘房企发放新增贷款、对78家央企相关项目不得授信等四项要求。
一是经国土资源部门、建设主管部门查实存在囤地、捂盘行为的房地产开发企业，商业银行要将其列入警示名单，不得对其发放新增贷款，已有贷款要切实采取保全措施。
二是对上述房地产开发企业用所持有土地作为贷款抵押品的，各银行认真查处可能存在的重复抵押问题，并对抵押率进行扣减。
三是对国资委公布的78家不以房地产为核心主业的中央企业，对非在建工程为抵押贷款的一切项目不受理授信申请，已授信的要保全，并要停止对其新增授信。
四是坚决贯彻落实“三办法一个指引”，通过“受托支付”、“实贷实付”的贷款使用支付方式，有效加强对贷款用途和贷款使用的管理。对于监测到的贷款违规流入股市、房市问题要坚决查处，不留隐患。
RobertWoo的新闻办公厅关注“78央企离开房地产”和一系列需要长期跟进关注的进程。
“两会后、一日间、三地王”的故事举国震惊。为护主上颜面，国资委以迅雷不及掩耳之势推出新政，要求78户不以房地产为主业的中央企业“加快进行调整重组，在完成企业自有土地开发和已实施项目等阶段性工作后要退出房地产业务。”
但是另据报道，这78户企业下属的地产公司227户，但是销售收入只占所有央企房地产公司的15%，利润只占到7%。更何况，问题的症结本不在有很多央企进入了房地产市场，而在于1，央企得天独厚的信贷和政策条件决定了它们是流通性的最强势吸收者，这时候囤地开发、炒高房价是合乎情理的；2，除了央企，遍布中国大小角落的各种地方“融资平台”和地方政府地产企业更是地价飙升的重要推手；3，各地方政府依靠土地收入为其财政政策的重要来源，这实际上就等于把地方政府、银行、和房地产开发商捆成了一束利益共同体，等等。显然，国资委这次火急火燎的政策，雷声轰隆，雨点很小，实属平息民愤，政治权宜之意十分明显。
知识普及：
不过，这次事件也体现了我国政治经济体制的一些独特、有趣的特色。
- 中国政府非常在乎民意，房地产是国民经济的底盘，衣食住行，乃是民意的底线，因此触动着执政者的政治神经。
- 中国政府非常在乎自己的颜面。三地王发生在两会刚刚结束、温家宝刚刚承诺将致力于压低房价之后，由恰恰是中国政府自己的企业，这种脏搞怪象已经达到了政府狠刷自己一计耳光的时候。此时如果不作出任何行动，政府颜面无存。
- 中国政府具有迅速制定政策、迅速发布政策的能力。同时，由于政府是社会角色各方关注的焦点，这些被迅速制定的政策会被媒体、社会各界迅速复制传播，成为言论领域的焦点。
- 然而，迅速制定的政策往往只是缓一时之急，平息一时之愤懑。而决策层的各方都没有动力、没有决心去调动社会力量，解决深层次、根本面上的问题。
悬疑：
78家央企将如何退出房地产市场呢？例如，兴风作浪的 “三地王” — 远洋地产（中国人寿第一大股东），中信新城 （中信集团子公司），世博宏业（中国兵器子公司） — 将如何退出房地产市场？何时退出房地产市场？通过私有化？ RobertWoo将持续关注。
附录：
另有16家“以房地产为主业的”央企被确定为允许进行房地产业务。包括中国建筑工程总公司、中国房地产开发集团公司、中国保利集团公司、华侨城集团公司、中国铁路工程总公司、中国铁道建筑总公司、中国中化集团公司、中粮集团有限公司、中国冶金科工集团有限公司、中国五矿集团公司、中国水利水电建设集团公司、中国葛洲坝集团公司;外加4家境外企业,即港中旅集团有限公司、招商局集团有限公司、华润集团有限公司、南光集团有限公司。
新年快乐，恭喜发财！
本期《文摘》，我们就来谈谈这个“财”。
取财之道不外乎一个光谱，两种极端。光谱的一端，叫做投机，光谱的另一段，叫做投资
投机者，闻风而动，顺潮流而行，见空子就钻；投资者，以做足功课为己任，以不变应万变。投机者，一般容易躁动，也可能更加激情；投资者，稳重而自信。投机者和投资者都有可能赚个钵满盆满。投机者的追逐目标，毫无疑问，就是钱。投资者心中最重要的，是个叫做“价值”的玄幻概念。
投机和投资，折射的是人生的两种方式。一面是喧哗与骚动，一面是冷静与自重。
说到这里，我其实也不能说清楚什么是投机，什么是投资。我甚至也不能说出到底哪个更好，即便我很清楚我个人的选择。但由于这世界上两种人都会永远存在，我也并不觉得自己掌握了真理。因此，看着下面的文章，不要觉得有太多意识上的包袱，请放松身心，让自己自由地去判断自己适合哪种方式。
“东方巴菲特”谢清海的故事告诉我们，在这个时代，注重价值、个人品质和认真的学习和钻研也依然能让人活得很好 （东方巴菲特谢清海）
幸运的是，中国首富王传福，似乎也是个注重价值的实业家 （出无为记）
上市是企业筹资的重要方式之一，也是一个企业将要面对来自全社会的投资者检验的时刻。南方周末的这篇文章，从个人的角度出发，诠释了晋江“扎堆上市”景象中的文化脉络。
温州煤老板的命运告诉我们，再强势再有钱的人、合作再紧密的金融帮派，在畸形的政治经济结构下，也只能苟延残喘，被人打了也只得是哑巴吃黄莲。
号外：死亡是人生价值的源泉。如何思考死亡和面对死亡，是每个正常人的必修功。这里一位普通的网友告诉我们她是如何面对亲人一个接一个的离去。（用力的做，用力的爱，用力的活）
Woo: 这个问题的危险系数很高，且跟当下房产过热、投资过剩、政治体制、行政体制改革密切相关，牵一发而动全身。尤其因为感觉中央政府正在失去对此问题的控制。连信息的采集都相当困难。谁都不能确定问题有多么严重。
文/史宗瀚 （华尔街日报）
世界从数十年来最严重的经济危机中艰难复苏，而中国似乎已经实现了一个奇迹。去年经济增幅接近9%，同时截至12月31日政府负债与GDP比率仅为20%左右。中国是像老话说的那样，享受了免费的午餐吗？
事实远非如此：中国政府通过地方政府创建的数以千计的投资实体为规模极其庞大的刺激计划提供了资金。如果北京方面不马上意识到这个问题并制止，为刺激计划提供了大部分资金的中国各家银行可能很快面临巨额贷款拖欠，规模甚至与中国庞大的财政能力和外汇储备相当。
2008年底，中国政府宣布了5,880亿美元的刺激计划，随后地方政府积极推出了在未来几年投资逾四万亿美元的多项计划。这些远非空想的白日梦。中央政府允许甚至鼓励地方政府从银行大肆借贷以支持基础设施项目。官方数据显示，由于中国法律禁止银行直接贷款给政府机构，地方政府建立了大约8,000家投资公司。银行向这些实体的放贷归入“企业贷款”。
北京方面已无法确定地方政府投资机构从银行贷款以及从债券和证券投资者那里筹集的资金数额。不过，其数额巨大是毫无疑问的。去年9月，中国媒体援引政府人士的话报道称，这些机构已借贷8,800亿美元。全国人大财政经济委员会副主任委员尹中卿1月份接受《二十一世纪经济报道》采访时披露，2009年一年时间地方政府的投融资平台借贷7,350亿美元。
不过，上述数字只是猜测。国家审计局去年进行的审计查出了该项数据的诸多问题，以至中国国务院总理温家宝下令对地方投资机构进行另一轮大规模审计。在完成彻底的审计、公布结果之前，没有人真正了解地方政府借贷的总规模。
为了获得独立的估计数字，我从数千个信息来源搜集了数据，包括监管文件、债券评级报告以及政府-银行合作协议的新闻发布。我估计，2004-2009年底地方投资机构的借贷总规模为1.6万亿美元左右。这个数据绝非精确值，因为级别较低的政府实体和小银行的放贷难以跟踪。不过，我搜集的证据表明，问题的严重程度远高于政府此前预计。以1.6万亿美元计，地方政府负债约占中国2009年GDP的三分之一，相当于中国外汇储备的70%。 View Full Article »
我这几天正在华盛顿、纽约和波士顿之间旅行。因为日程繁忙，又有时差，我不能写太多博客，但是我还是无法不扩写一篇昨天为《南华早报》撰写的文章。这篇文章谈了央行外汇储备，而令我迷惑不解的是，这个议题产生的误解比经济学里的任何议题都多。
正如我的很多读者已经知道的，最近，对冲基金管理者Jim Chanos发表了许多值得关注的关于中国的言论。Chanos是一个很成功的对冲基金经理，他当年通过做空安然的资产泡沫，为自己创造了响亮的名声和不菲的财富。他似乎是受到了PivotCapital去年一篇有名的文章的影响，称中国正在经历一场史上罕见的资产泡沫，且将是“迪拜的1000倍，甚至更糟糕。”
然而，《纽约时报》的专栏家、因为对全球化研究而享有盛誉的Thomas Friedman并不相信这一论断。我从未质疑过Friedman在政治方面，尤其在中东政治方面是一个很有见地的人。然而，我不得不说他似乎完全不理解中国的国情，也完全不懂央行外汇储备以及国际收支平衡的机理。
在回应Chanos的过程中，Friedman做出了一系列似是而非的结论。比如他说，中国的确有泡沫的风险。“然而，在最近的几天，中国人民银行开始移高利率，并且提高商业银行的准备金率。这些政策正是为了防止通货膨胀、抽掉资产泡沫。”
真的么？只有极富想象力的人才能觉得7.5万亿人民币的2010年借贷计划和少量上升的利率能“抽掉资产泡沫”。换作是我我会说，这只能说明中国疯狂制造资产泡沫的步伐稍稍放缓了一点。 View Full Article »
